PPA für Solaranlagen: Stromabnahmeverträge wirtschaftlich prüfen

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Werbliche Information. Dieser Beitrag erläutert Anlageformen und verweist auf die Unternehmensanleihe der Arbitrage Investment AG. Er ersetzt keine individuelle Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung.

Ein Power Purchase Agreement, kurz PPA, ist ein Stromabnahmevertrag. Für ein Solar-Investment ist daran besonders interessant, wie sich die Einnahmen über einen vereinbarten Zeitraum bestimmen lassen. Der Begriff allein sagt jedoch weder, dass ein fester Preis gilt, noch dass sämtliche erzeugten Kilowattstunden ohne Einschränkungen bezahlt werden. Erst der konkrete Vertrag zeigt, welches wirtschaftliche Risiko beim Betreiber verbleibt.

Eine vernünftige Prüfung beginnt deshalb nicht mit dem schönsten Preis auf dem Angebotsblatt. Sie beginnt mit drei zusammenhängenden Fragen: Was wird geliefert, was wird tatsächlich vergütet und wer muss bei einer Abweichung bezahlen? Auch eine lange Vertragslaufzeit ist nur dann hilfreich, wenn Rechte, Kosten und Bonität zusammenpassen.

Festpreis und Lieferprofil gemeinsam lesen

Angenommen, ein unverbindliches Rechenmodell nennt einen festen Abnahmepreis von 8 Cent je Kilowattstunde. Daraus lässt sich noch kein Jahreserlös berechnen. Es muss zusätzlich feststehen, ob die gesamte tatsächliche Erzeugung abgenommen wird, eine feste Jahresmenge geschuldet ist oder eine bestimmte zeitliche Lieferstruktur vereinbart wurde. Diese Modelle verteilen Mengen- und Profilrisiken unterschiedlich.

Eine Anlage mit 500.000 Kilowattstunden Jahreserzeugung produziert nicht gleichmäßig über alle Stunden. Ein Vertrag, der eine gleichmäßige Lieferung verlangt, kann deshalb zusätzliche Beschaffung oder Ausgleichsleistungen erforderlich machen. Wer nur die Jahresmenge mit dem Preis multipliziert, übersieht möglicherweise gerade den teuersten Teil der Verpflichtung.

Die wirtschaftliche Tabelle sollte daher nicht nur eine Spalte für den Strompreis enthalten. Ergänzen Sie Vertragsmenge, tatsächliche Erzeugung, Abnahmebegrenzungen, Fehlmengenbehandlung und mögliche Zusatzkosten. Erst aus diesen Positionen entsteht ein überprüfbarer Nettoerlös.

Was passiert bei Abweichungen?

Weniger Sonneneinstrahlung, eine technische Unterbrechung oder eine vertraglich geregelte Abregelung können dazu führen, dass weniger Strom geliefert wird als erwartet. Entscheidend ist dann, ob lediglich weniger bezahlt wird oder ob der Betreiber zusätzlich Ersatz beschaffen beziehungsweise eine Ausgleichszahlung leisten muss.

Auch Mehrmengen benötigen eine Regelung. Werden sie zum gleichen Preis, zu einem anderen Preis oder überhaupt nicht vom Vertragspartner übernommen? Gibt es ein gesondertes Vermarktungsrecht? Solche Punkte dürfen nicht erst nach der ersten Abrechnung geklärt werden.

Dasselbe gilt für Zeiten negativer Marktpreise. Ein PPA kann hierfür besondere Bestimmungen enthalten. Deren wirtschaftliche Wirkung lässt sich nicht aus einer allgemeinen Werbeaussage über langfristig vereinbarte Strompreise ableiten. Die Vertragsfassung muss zum tatsächlichen Anlagen- und Fördermodell passen.

Bonität über die gesamte Laufzeit betrachten

Ein vertraglicher Zahlungsanspruch ist keine Garantie, dass der Vertragspartner ihn jederzeit erfüllen kann. Bei einem langjährigen PPA ist daher die wirtschaftliche Leistungsfähigkeit des Abnehmers relevant. Prüfen Sie die genaue Gesellschaft, nicht nur eine bekannte Marke oder den Namen einer Unternehmensgruppe.

Ist eine Garantie vorgesehen, muss erkennbar sein, wer sie abgegeben hat, welchen Betrag und Zeitraum sie umfasst und unter welchen Voraussetzungen sie beansprucht werden kann. Eine Patronatserklärung, eine Sicherheit und eine allgemeine Konzernzugehörigkeit sind nicht automatisch dasselbe.

Für die Modellrechnung empfiehlt sich zusätzlich ein Ausfallszenario. Wie lange könnte ein neuer Abnehmer gesucht werden? Welche Preise und Kosten würden zwischenzeitlich gelten? Welche Zahlungen an Bank, Verpächter und Betriebsführer laufen unabhängig davon weiter? Das Ergebnis zeigt, welche Liquiditätsreserve ein Vertragsausfall erfordern könnte.

Laufzeiten müssen zusammenpassen

Die Laufzeit des Stromabnahmevertrags sollte mit Finanzierung, Nutzungsrechten und technischer Planung abgestimmt sein. Endet der PPA deutlich früher als der Kredit, entsteht für die Folgejahre eine offene Erlösannahme. Läuft der Vertrag länger als das gesicherte Dachnutzungsrecht, ist bereits seine Erfüllbarkeit erklärungsbedürftig.

Auch Kündigung, Verlängerung und Vertragsübertragung gehören in diese Betrachtung. Ein Käufer einer Bestandsanlage sollte nicht voraussetzen, dass ein günstiger Altvertrag unverändert übernommen werden kann. Zustimmungen, Bedingungen oder Neubewertungen können die Transaktion beeinflussen.

Bei einem späteren Verkauf ist außerdem wichtig, ob der Vertrag den Käufer bindet und welchen Wert oder welche Belastung er dann darstellt. Ein heute attraktiver Festpreis kann unter anderen Marktbedingungen anders bewertet werden. Die Auswirkung eines PPA auf den Anlagenwert ist deshalb nicht dauerhaft positiv oder negativ festgelegt.

Gebühren und Förderlogik nicht doppelt rechnen

Ein vereinbarter Strompreis ist nicht zwangsläufig der endgültige Überschuss des Anlagenbetreibers. Vermarktung, Messung, Bilanzierung und weitere Dienstleistungen können gesonderte Kosten verursachen. Welche Positionen eingeschlossen sind, muss sich aus der Leistungsbeschreibung ergeben.

Wird zusätzlich eine EEG-Förderung in der Kalkulation berücksichtigt, ist deren Zusammenspiel mit dem konkreten Vermarktungsmodell fachlich zu prüfen. Eine vollständige Einspeisevergütung und ein vollständiger zusätzlicher Verkaufserlös dürfen nicht ungeprüft für dieselbe Strommenge addiert werden. Die Bundesnetzagentur erläutert die unterschiedlichen Förderformen und ihre Grundlagen. (Quelle: Bundesnetzagentur)

Ein brauchbares Prüfblatt

Halten Sie für jedes Angebot auf einer Seite den Vertragspartner, die Preisformel, die Lieferpflicht, die Kosten, die Laufzeit und die Kündigungsrechte fest. Daneben stehen offene Fragen mit der jeweils zuständigen Person. Aus unbeantworteten Punkten werden keine stillschweigenden Annahmen zugunsten des Angebots.

Besonders hilfreich ist eine Musterabrechnung für einen normalen Monat und einen Störungsmonat. Sie zwingt alle Beteiligten, die Vertragsbegriffe in konkrete Zahlungsströme zu übersetzen. Ein PPA wird dadurch verständlicher, ohne dass seine wirtschaftlichen Risiken verschwinden.

Häufige Fragen zu PPA und Solar-Investment

Ist jeder PPA ein Festpreisvertrag? Nein. Preisformeln und Liefermodelle können unterschiedlich ausgestaltet sein. Maßgeblich ist der konkrete Vertrag.

Ist ein langer Vertrag automatisch sicherer? Nein. Laufzeit, Bonität, Kündigungsrechte und die übernommenen Verpflichtungen müssen gemeinsam bewertet werden.

Kann ich mit dem PPA jede Solaranlage verkaufen? Nicht ohne Prüfung. Übertragbarkeit und erforderliche Zustimmungen können den Verkauf beeinflussen.